Em agosto, mais uma vez, a infla\u00e7\u00e3o oficial do pa\u00eds veio acima do esperado. O \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo, o IPCA, medido pelo IBGE, acelerou para 9,68% no acumulado em 12 meses, levando\u00a0a uma onda de revis\u00f5es entre os economistas.<\/p>\n\n\n\n
Nesta segunda-feira (13\/9), o Boletim Focus do Banco Central, que colhe estimativas entre dezenas de consultorias e institui\u00e7\u00f5es financeiras, registrou a 23\u00aa alta consecutiva da mediana das proje\u00e7\u00f5es para o IPCA no fim de 2021, que agora est\u00e1 em 8%.<\/p>\n\n\n\n
O aumento generalizado de pre\u00e7os \u00e9 um produto de diferentes causas, muitas delas combinadas. A BBC News Brasil explora algumas por meio da trajet\u00f3ria dos tr\u00eas elementos que mais t\u00eam empurrado a infla\u00e7\u00e3o para cima nos \u00faltimos meses: combust\u00edveis, alimentos e energia el\u00e9trica.<\/p>\n\n\n\n
O pre\u00e7o m\u00e9dio da gasolina comum no pa\u00eds chegou a R$ 6 na semana at\u00e9 11 de setembro, conforme os dados mais recentes da Ag\u00eancia Nacional do Petr\u00f3leo (ANP). O pre\u00e7o m\u00e1ximo, ainda de acordo com a base, passa de R$ 7 em alguns locais.<\/p>\n\n\n\n
O pre\u00e7o dos combust\u00edveis no Brasil segue o comportamento dos pre\u00e7os l\u00e1 fora. Desde 2016, a Petrobras se orienta pelo Pre\u00e7o de Paridade Internacional (PPI), que leva em considera\u00e7\u00e3o a cota\u00e7\u00e3o do barril de petr\u00f3leo e o c\u00e2mbio. Assim, esses dois fatores explicam boa parte do aumento dos combust\u00edveis nos \u00faltimos meses.<\/p>\n\n\n\n
O pre\u00e7o do barril de petr\u00f3leo vem em uma sequ\u00eancia de alta forte desde o in\u00edcio deste ano. De um lado, por conta da maior demanda, depois da abertura de muitos pa\u00edses que come\u00e7aram a vacinar contra a covid. De outro, por conta da pr\u00f3pria din\u00e2mica da Organiza\u00e7\u00e3o dos Pa\u00edses Produtores de Petr\u00f3leo (Opep).<\/p>\n\n\n\n
Ela concentra cerca de 40% da produ\u00e7\u00e3o global da commodity e \u00e0s vezes segura os estoques para valorizar o barril. Em julho, a organiza\u00e7\u00e3o comunicou que voltaria a ampliar gradativamente a oferta, dado o crescimento expressivo dos pre\u00e7os neste ano.<\/p>\n\n\n\n
Como a cota\u00e7\u00e3o \u00e9 feita na moeda americana, o d\u00f3lar tamb\u00e9m tem impacto direto \u2014 e o real segue perdendo valor.<\/p>\n\n\n\n
A quest\u00e3o do d\u00f3lar \u00e9 um cap\u00edtulo \u00e0 parte, que\u00a0tem inclusive confundido os economistas nos \u00faltimos meses, como retratado recentemente pela BBC News Brasil.<\/p>\n\n\n\n
De forma resumida, a forte desvaloriza\u00e7\u00e3o do real \u00e9 reflexo de fatores externos, como a expectativa de crescimento dos Estados Unidos e de aumento dos juros no pa\u00eds, mas tamb\u00e9m da forte instabilidade interna que o Brasil atravessa.<\/p>\n\n\n\n
Os conflitos do presidente Jair Bolsonaro com os demais poderes e a antecipa\u00e7\u00e3o do debate sobre as elei\u00e7\u00f5es de 2022 t\u00eam contribu\u00eddo para construir um ambiente de incerteza que afasta investidores, que preferem levar seus d\u00f3lares para mercados mais seguros.<\/p>\n\n\n\n
De volta aos combust\u00edveis, o impacto do aumento vai bem al\u00e9m de quem precisa encher o tanque. O efeito cascata pressiona custos como o do transporte p\u00fablico e do frete, com reflexo sobre os pre\u00e7os de uma mir\u00edade de produtos.<\/p>\n\n\n\n
Inclusive nos pre\u00e7os dos alimentos, que tamb\u00e9m v\u00eam numa trajet\u00f3ria de alta h\u00e1 meses.<\/p>\n\n\n\n
Neste caso, mais uma vez o d\u00f3lar influencia, e com um duplo efeito. Como as commodities agr\u00edcolas \u2014 milho, a\u00e7\u00facar, carne, caf\u00e9, trigo, laranja \u2014 s\u00e3o cotadas em d\u00f3lar, sempre que ele sobe, o pre\u00e7o delas em real tende a subir tamb\u00e9m.<\/p>\n\n\n\n
Em paralelo, o d\u00f3lar alto incentiva o produtor a exportar em vez de vender para o mercado interno. Isso reduz a oferta dom\u00e9stica e tamb\u00e9m ajuda a empurrar os pre\u00e7os para cima.<\/p>\n\n\n\n
Aos dois fatores se soma um outro que tem contribu\u00eddo para diminuir a disponibilidade interna de alimentos: a seca hist\u00f3rica que afetou o Sudeste e o Centro-Oeste.<\/p>\n\n\n\n
A falta de chuvas provocou quebra de safra em importantes regi\u00f5es produtoras e afetou a cultura do caf\u00e9, da laranja, do milho, da soja, do a\u00e7\u00facar, como explicou o\u00a0gerente de consultoria Agro do Ita\u00fa BBA, Guilherme Bellotti.<\/p>\n\n\n\n
O milho e a soja, por exemplo, t\u00eam uma esp\u00e9cie de efeito cadeia. Eles s\u00e3o mat\u00e9ria-prima para a ra\u00e7\u00e3o usada na ind\u00fastria de aves, su\u00ednos e bovinos \u2014 ou seja, tamb\u00e9m pressionam o pre\u00e7o das carnes.<\/p>\n\n\n\n
O a\u00e7\u00facar, por sua vez, \u00e9 mat\u00e9ria-prima para a produ\u00e7\u00e3o do etanol \u2014 que tamb\u00e9m \u00e9 usado na composi\u00e7\u00e3o da gasolina vendida nos postos.<\/p>\n\n\n\n
Para al\u00e9m dos alimentos, a seca tamb\u00e9m ajuda a explicar o aumento da energia el\u00e9trica. Com a redu\u00e7\u00e3o dos n\u00edveis dos reservat\u00f3rios em hidrel\u00e9tricas importantes neste ano, foi preciso acionar usinas termel\u00e9tricas, movidas a g\u00e1s natural, \u00f3leo diesel, biomassa e carv\u00e3o, para compensar a redu\u00e7\u00e3o da oferta pelas hidrel\u00e9tricas e, mais recentemente, importar energia de vizinhos como Argentina e Uruguai.<\/p>\n\n\n\n
A energia termel\u00e9trica n\u00e3o \u00e9 apenas mais poluente, \u00e9 tamb\u00e9m mais cara, da\u00ed a raz\u00e3o porque a conta de energia tem vindo com um adicional, a bandeira escassez h\u00eddrica, anunciada pelo governo no \u00faltimo dia 31 de agosto.<\/p>\n\n\n\n
At\u00e9 ent\u00e3o, o maior valor previsto pelo sistema de bandeiras tarif\u00e1rias era a bandeira vermelha patamar 2, que estava vigente. A bandeira escassez h\u00eddrica vai ser cobrada pelo menos at\u00e9 abril do pr\u00f3ximo ano, adicionando R$ 14,20 \u00e0s contas de luz a cada 100kW\/h consumidos. O valor \u00e9 cerca de 49% maior que o da bandeira vermelha patamar 2, que previa pagamento extra de R$ 9,49 a cada 100kW\/h.<\/p>\n\n\n\n
Em paralelo, a situa\u00e7\u00e3o cr\u00edtica dos reservat\u00f3rios acendeu um\u00a0debate sobre os riscos de apag\u00e3o e de racionamento\u00a0\u2014 e a demora do governo para reagir.<\/p>\n\n\n\n
Desde maio, quando o cen\u00e1rio de restri\u00e7\u00e3o de chuvas come\u00e7ou a ficar mais claro, o ministro de Minas e Energia, Bento Albuquerque, tem repetido que n\u00e3o existe possibilidade de apag\u00f5es e racionamento no pa\u00eds. No fim de agosto, quando anunciou a bandeira mais cara, o governo lan\u00e7ou um programa para redu\u00e7\u00e3o volunt\u00e1ria do consumo de energia.<\/p>\n\n\n\n
Dias antes, o Operador Nacional do Sistema El\u00e9trico (ONS) informara que, a partir de outubro, a gera\u00e7\u00e3o seria insuficiente para fazer frente \u00e0 demanda, sendo necess\u00e1rio aumentar o n\u00edvel de importa\u00e7\u00e3o e acionamento de t\u00e9rmicas para evitar apag\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Ao contr\u00e1rio de outros ciclos inflacion\u00e1rios pelos quais o Brasil passou, este n\u00e3o \u00e9 puxado por uma alta da demanda por parte dos brasileiros, mas por choques do lado da oferta \u2014 a seca, o d\u00f3lar, o petr\u00f3leo, etc.<\/p>\n\n\n\n
De forma geral, os choques causam um aumento de pre\u00e7os tempor\u00e1rio e se dissipam. Desta vez, contudo, eles t\u00eam sido persistentes e v\u00eam contaminando outros pre\u00e7os, como observou o economista-chefe do Banco Fator, Jos\u00e9 Francisco Lima Gon\u00e7alves. Em relat\u00f3rio enviado a clientes, ele avalia que a infla\u00e7\u00e3o, que at\u00e9 o in\u00edcio da pandemia vinha em uma trajet\u00f3ria benigna, “mudou de patamar”.<\/p>\n\n\n\n
Como resultado, o Banco Central vem apertando cada vez mais os juros. A Selic mais alta eleva o custo do cr\u00e9dito e contribui para reduzir ainda mais a demanda e desacelerar a economia.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 por isso que, em paralelo \u00e0s revis\u00f5es das estimativas para a infla\u00e7\u00e3o,\u00a0os economistas tamb\u00e9m est\u00e3o revendo para baixo suas previs\u00f5es para o PIB\u00a0(Produto Interno Bruto) de 2022. Entre as casas que reduziram as proje\u00e7\u00f5es nesta semana est\u00e3o J.P.Morgan, de 1,5% para 0,9%; Ita\u00fa, de 1,5% para 0,5% e XP, de 1,7% para 1,3%.<\/p>\n\n\n\n
BBC<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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